Nozioni di base sull’hype.
In effetti, questa è la lezione che gli investitori di Tesla (TSLA) dovrebbero imparare dopo che il deludente evento del robotaxi del produttore di veicoli elettrici ha rivelato una disconnessione tra l’elevata valutazione del titolo e la realtà.
La mancanza di dettagli sul piano di lancio e sull’approvazione normativa, combinata con la mancanza di menzione di un veicolo elettrico normale ed economico, spinge Wall Street a volere di più.
L’analista del CFRA Garrett Nelson ha paragonato l’evento a “guardare un film con molti colpi di scena ed effetti speciali, e alla fine esci dal film grattandoti la testa”.
Si può dire con certezza che gli analisti si stavano “grattando la testa”, il che probabilmente non era la reazione che Musk sperava quando presentò i concetti di Cybercab e Robovan. Ora, il grosso problema per gli investitori è la rivalutazione del prezzo delle azioni Tesla.
Venerdì, oltre 60 miliardi di dollari sono stati spazzati via dalla valutazione di Tesla in una svendita, una brusca inversione rispetto al recente slancio del titolo. Le azioni sono aumentate di oltre il 70% da quando Musk ha iniziato a promuovere l’intelligenza artificiale ad aprile. Questo aumento ha portato il valore di mercato di Tesla a oltre 760 miliardi di dollari prima dell’annuncio dei robotaxi, più di 14 volte il valore di mercato di General Motors (GM) e quasi 18 volte quello di Ford (F).
Nelson, da lungo tempo sostenitore di Tesla, ha avvertito che il calo di venerdì “potrebbe essere” solo l’inizio di una rivalutazione di Wall Street.
“C’è una crescente disconnessione tra l’elevata valutazione del titolo e il fatto che la crescita degli utili di Tesla ha raggiunto un vicolo cieco”, afferma Lee, sottolineando che i fattori trainanti della crescita a medio termine non sono “chiari”.
In una nota ai clienti, Tony Sacconaghi di Bernstein ha ribadito la sua convinzione che la valutazione di Tesla non sia collegata ai fondamentali e che scrivere un evento robotaxi fosse “a corto di risultati immediati o di fattori di reddito incrementali”.
Sacconaghi stima che il business automobilistico di Tesla valga circa 200 miliardi di dollari, suggerendo che circa 600 miliardi di dollari della sua valutazione si basano su progetti meno comprovati, tra cui la guida completamente autonoma (FSD), i robotaxi e i robot umanoidi.
Come ha scritto il mio collega Akiko Fujita, i robotaxi sono un’impresa costosa e potrebbero volerci ancora anni prima che diventi redditizia.
La mancanza di catalizzatori a breve termine arriva in un momento già difficile per Tesla. Il calo della domanda e la crescente concorrenza per i veicoli elettrici da parte di aziende come General Motors hanno messo sotto pressione le vendite e i margini negli ultimi trimestri, una tendenza che i professionisti avvertono difficilmente cambierà presto.
Nel secondo trimestre la società ha registrato un margine operativo del 6,3%, rispetto al 14,6% di appena due anni fa.
Ron Jewedko di Guggenheim, che vede il valore equo a circa 153 dollari per azione, mi ha detto che gli investitori, dopo l’evento post-robot, “torneranno a concentrarsi sui fondamentali del business”, che ha descritto come “piuttosto male”.
“Un’azienda che commercia a 100 volte gli utili del prossimo anno, con poco o nessun flusso di cassa disponibile, è davvero difficile da garantire”, ha aggiunto.
Con le sue azioni in ribasso del 9% venerdì e di oltre il 17% nell’ultimo anno, si può dire con certezza che Tesla ha molto da dimostrare quando si tratta di fondamentali. Il prossimo grande test saranno gli utili del terzo trimestre, previsti dopo la campana del 23 ottobre.
Ci sarà più pubblicità che fondamentali? Allacciate le cinture!
Sina Smith È un conduttore di Yahoo Finance. Segui Smith su Twitter @SeanaNSSmith. Consigli su accordi, fusioni, posizioni di attivisti o qualsiasi altra cosa? Invia un’e-mail a seanasmith@yahooinc.com.
Clicca qui per le ultime notizie tecnologiche che avranno un impatto sul mercato azionario
Leggi le ultime notizie finanziarie e commerciali da Yahoo Finanza
“Giocatore. Aspirante evangelista della birra. Professionista della cultura pop. Amante dei viaggi. Sostenitore dei social media.”
