China Evergrande sospende le negoziazioni in mezzo alle nuove turbolenze nel mercato immobiliare

Solo poche settimane fa, China Evergrande, il più grande costruttore immobiliare carico di debiti al mondo, stava scrivendo il suo capitolo finale e lavorando per risolvere le controversie finanziarie con i suoi creditori. Poi arrivò un torrente di cattive notizie e le pagine furono strappate.

I dipendenti facevano parte del ramo di gestione patrimoniale dell’azienda detenuto Dalle autorità. Secondo quanto riferito, due ex alti dirigenti sono in detenzione e il suo capo miliardario è sotto sorveglianza della polizia. Gli investitori sono fuggiti, vendendo le loro azioni, facendo crollare le azioni della società già in difficoltà di oltre il 40% nell’ultima settimana.

I problemi che circondano Evergrande – al centro della crisi immobiliare che minaccia l’economia – si sono aggravati giovedì quando la società ha sospeso la negoziazione delle azioni delle sue tre società quotate in borsa a Hong Kong senza fornire una motivazione.

Giovedì sera, Evergrande ha confermato in una dichiarazione alla Borsa di Hong Kong che il suo presidente, Hui Ka Yan, era stato “soggetto a misure obbligatorie” da parte delle autorità perché sospettato di “reati illegali”. Ha aggiunto che le azioni non saranno negoziate “fino a nuovo avviso”.

Negli ultimi giorni la società ha fornito poche altre informazioni sugli sviluppi che hanno coinvolto i suoi dirigenti, rivelati dalla polizia cinese e riportati dai media locali e stranieri. Evergrande ha affermato soltanto che la società è sotto inchiesta e non sarà in grado di procedere ad una ristrutturazione significativa dei suoi debiti. Gli investitori sono lasciati a riempire gli spazi vuoti.

L’accelerazione degli eventi ha aumentato la pressione sui decisori politici di Pechino che stanno cercando di affrontare la crisi immobiliare in Cina. Due anni fa, il crollo di Evergrande con un debito di 300 miliardi di dollari mise il mondo sull’orlo del baratro. Ora la società è tornata sotto i riflettori e la sua incapacità di risolvere i problemi con i suoi finanziatori sta gettando un’ombra sul panorama immobiliare cinese, che è già pieno di segni di insolvenza.

L’incertezza sul destino di Evergrande, che a luglio contava quasi 110.000 dipendenti, sta aggravando le preoccupazioni per dozzine di altri sviluppatori che sono andati in default negli ultimi due anni. Un altro importante sviluppatore cinese, Country Garden, che ha registrato una perdita di 7,3 miliardi di dollari nella prima metà dell’anno, sta lavorando per saldare i propri debiti con gli obbligazionisti.

“Solleva più domande che risposte”, ha affermato Sandra Chow, co-responsabile della ricerca Asia-Pacifico presso la società di analisi del credito CreditSights. “In un ambiente in cui le persone sono stressate, questo non aiuta. Il sentiment era già negativo nel settore immobiliare.

I titoli immobiliari cinesi sono crollati e negli ultimi giorni hanno raggiunto i livelli più bassi degli ultimi anni. Gli acquirenti di case sono volubili. Alcuni investitori stranieri che hanno prestato denaro agli sviluppatori cinesi stanno iniziando a perdere la fiducia nella possibilità di recuperare i loro soldi.

Il mercato immobiliare cinese, precedentemente alimentato dai prestiti, è in difficoltà da diversi anni da quando Pechino ha represso la capacità delle società immobiliari di contrarre ulteriori debiti. Nel 2021, Evergrande è stata tra le prime e più importanti aziende a risultare inadempiente per fatture non pagate. Seguirono dozzine di altri promotori privati, sollevando preoccupazioni sull’economia più ampia della Cina, che da tempo fa affidamento sul mercato immobiliare per la sua crescita.

L’uscita della Cina dal lockdown imposto dalla pandemia all’inizio di quest’anno ha scatenato l’ottimismo sulla capacità di alcuni costruttori di portare avanti, sostenuti dalle vendite di nuove case e dai progressi nelle negoziazioni con i creditori. I commercianti hanno continuato a scambiare obbligazioni di sviluppatori in difficoltà, a volte per centesimi di dollaro, anticipando che avrebbero potuto guadagnare una volta che le società avessero saldato i loro debiti.

Ma negli ultimi mesi il mercato immobiliare ha vacillato e le vendite di appartamenti sono diminuite. La perdita di fiducia tra gli acquirenti di case ha limitato i pochi sviluppatori rimasti che sono riusciti a evitare il default.

Nelle ultime settimane Pechino ha offerto nuove misure per rilanciare il mercato immobiliare, come la riduzione dei tassi di interesse sui mutui. Alcune delle città più grandi della Cina hanno cercato di allentare le restrizioni sugli acquisti di case. Ma i loro sforzi hanno fatto ben poco per invertire il pessimismo diffuso tra le famiglie cinesi, profondamente preoccupate per la spesa. Uno dei maggiori sviluppatori, China Oceanwide, rischia la liquidazione ordinata dal tribunale a causa dell’impazienza dei creditori stranieri. Evergrande ha dichiarato la scorsa settimana di aver dovuto rivalutare la sua proposta di ristrutturazione perché le sue vendite non sono riuscite a soddisfare le aspettative, avvicinandola a una potenziale liquidazione.

Lungo la strada, alcuni creditori rimasti che credevano che gli sviluppatori sarebbero stati in grado di pagare parte dei loro conti si ritirarono.

“Riteniamo che il settore non sia investibile”, ha affermato Michel Lowe, amministratore delegato di SC Lowe, una società di investimento che in precedenza aveva una piccola posizione nelle obbligazioni Evergrande, citando la scarsa informazione e divulgazione.

I problemi di Evergrande e di altri sviluppatori hanno messo in luce problemi più profondi all’interno del sistema finanziario cinese, che ha a lungo tollerato prestiti sfrenati, espansione incontrollata e spesso corruzione. Tuttavia, anche se le autorità di regolamentazione inaspriscono le regole e cercano di costringere le aziende ad agire, Evergrande si distingue ancora per la sua cattiva gestione aziendale.

Quando due anni fa ha dovuto affrontare una crisi di liquidità, Evergrande si è rivolta ai suoi dipendenti, spingendo molti a prestarle denaro attraverso la sua unità di gestione patrimoniale. Le autorità della città di Shenzhen, nel sud della Cina, hanno dichiarato questo mese di aver arrestato alcuni dipendenti dell’unità di gestione patrimoniale.

Evergrande ha confermato gli arresti senza fornire dettagli, aggiungendo un nuovo enigma a un’azienda che non è mai stata particolarmente attenta a tenere informati i propri investitori. L’azienda ha poi annullato importanti riunioni per finalizzare il piano di ristrutturazione, ha attribuito la colpa al peggioramento delle vendite e ha affermato che non poteva emettere nuovi debiti nell’ambito del piano di ristrutturazione a causa di un’indagine sulla sua attività principale, le cui azioni sono quotate sulla terraferma.

Gli investitori lasciati all’oscuro da Evergrande si sono aggrappati ai resoconti dei media negli ultimi giorni. Lo hanno riferito lunedì i media cinesi Caixin È stato riferito che le autorità hanno arrestato Xia Haijun, l’ex amministratore delegato di Evergrande, e Pan Darong, l’ex direttore finanziario. I due ex dirigenti di Evergrande si sono dimessi l’anno scorso per il loro coinvolgimento in un piano per prelevare 2 miliardi di dollari da una filiale nelle casse della principale holding di Evergrande.

Poi mercoledì Bloomberg Le notizie hanno riferito che il signor Hui, presidente del consiglio di amministrazione e fondatore di Evergrande, è stato portato via dalla polizia ed era sotto sorveglianza residenziale. La società non ha confermato l’arresto del signor Pan e del signor Chia.

Mentre le trattative sul rimborso dei creditori stranieri per aziende come Evergrande vacillano e i creditori diventano sempre più pessimisti, un’importante fonte di finanziamento per le aziende cinesi si sta prosciugando.

“Si sta chiudendo la porta alle aziende cinesi per emettere debito all’estero”, ha affermato Alicia Garcia Herrero, capo economista per l’Asia-Pacifico presso Natixis.

La signora Garcia Herrero ha affermato che le società private cinesi dovrebbero essere in grado di raccogliere fondi da investitori stranieri se vogliono espandersi. La maggior parte degli investitori non si sente più a proprio agio nel farlo, ha affermato.

“Quando avranno bisogno di un mercato, ci sarà? Non credo.”

Claire Fu Contributo ai rapporti.