Il rapporto sull’occupazione di agosto ha mostrato che l’occupazione rimane molto forte, con i datori di lavoro che hanno aggiunto 187.000 posti di lavoro alle buste paga, anche se i guadagni dei due mesi precedenti sono stati rivisti molto al ribasso. Il tasso di disoccupazione è aumentato inaspettatamente, mentre la crescita dei salari ha rallentato. L’S&P 500 ha aperto in rialzo all’inizio del movimento del mercato azionario di venerdì dopo il rapporto sull’occupazione, ma poi ha lottato con l’impennata del rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni.
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Con il mercato del lavoro che non sembra più così teso, ci sono buone probabilità che la Federal Reserve alzi il suo tasso di interesse di riferimento un’ultima volta.
Il rapporto sull’occupazione è incostante
L’aumento dell’occupazione supera le aspettative di Wall Street di 170.000. Il settore privato ha aggiunto 179.000 posti di lavoro contro la stima di 147.000. Nel frattempo, gli stipendi governativi sono aumentati di 8.000 unità.
Gli economisti hanno osservato che l’occupazione sarebbe sembrata più forte se non fosse stato per il fallimento della società di autotrasporto Yellow, che è costata 30.000 posti di lavoro. Anche l’industria cinematografica sta perdendo posti di lavoro, di cui 17.000 il mese scorso, a causa degli scioperi dei sindacati degli scrittori e degli attori.
La retribuzione oraria media è aumentata dello 0,2% mese su mese, al di sotto delle aspettative di un aumento dello 0,3%. La crescita annuale dei salari del 4,3% è stata appena inferiore alle aspettative di un 4,4% piatto.
Il tasso di disoccupazione avrebbe dovuto rimanere stabile al 3,5%, ma è balzato al 3,8%.
Gli incrementi occupazionali di giugno e luglio sono stati rivisti al ribasso di 110.000 posti di lavoro. Il guadagno inizialmente riportato di 187.000 per luglio è stato rivisto a 157.000.
Portando i guadagni di giugno a soli 105.000 posti di lavoro, negli ultimi tre mesi gli aumenti di posti di lavoro sono stati in media di 150.000. I tassi di occupazione nel settore privato sono recentemente scesi a una media di 140.000 unità al mese.
Problema di adattamento stagionale?
I dati chiave sull’occupazione e sui salari provengono dall’indagine mensile condotta dal Dipartimento del Lavoro tra i datori di lavoro. Un’indagine separata sulle famiglie descrive in dettaglio la partecipazione alla forza lavoro, lo stato occupazionale e il tasso di disoccupazione.
I dati dell’indagine sulle famiglie mostrano un aumento del numero degli occupati di 222mila persone, dei disoccupati di 514mila persone, con 736mila ingressi nel mercato del lavoro. Il tasso di partecipazione alla forza lavoro, che misura la percentuale di coloro che lavorano o cercano attivamente lavoro rispetto alla popolazione di età pari o superiore a 16 anni, è salito dal 62,6% al 62,8%.
Tuttavia, è possibile che parte di questo salto nei ranghi dei partecipanti alla forza lavoro e dei disoccupati rifletta le difficoltà di destagionalizzazione nel contesto del ritorno a scuola. Nell’agosto 2022, il tasso di disoccupazione è aumentato dal 3,5% al 3,7%, con 724.000 persone che sono entrate nel mercato del lavoro. Tuttavia, la partecipazione alla forza lavoro è diminuita di circa 200.000 unità nei tre mesi successivi.
Reazione 500 di Standard & Poor
I futures S&P 500 sono saliti dello 0,6% in apertura dopo il rapporto sull’occupazione di venerdì. Ma l’S&P 500 è diventato leggermente negativo più tardi nella mattinata e il benchmark era vicino alla linea piatta nelle contrattazioni del tardo pomeriggio.
L’indice S&P 500 è tornato al di sopra della sua media mobile a 50 giorni, in rialzo del 2,3% da questa settimana fino a giovedì, poiché i dati economici hanno ampiamente supportato l’opinione di Wall Street secondo cui la Fed ha fatto abbastanza. Le opportunità di lavoro sono diminuite a luglio, meno persone stanno lasciando il lavoro poiché la loro fiducia in un nuovo lavoro più retribuito è scemata, e l’inflazione core è scesa a meno del 3% a/a per tre mesi.
Giovedì, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso di 15 punti base questa settimana, al 4,09%.
Tuttavia, venerdì mattina, dopo essere inizialmente sceso dopo il rapporto sull’occupazione, il rendimento a 10 anni è inizialmente sceso, per poi invertire bruscamente al 4,17%. Il rapporto forte e costruttivo sulla spesa pubblicato nella tarda mattinata di venerdì ha probabilmente contribuito all’aumento del rendimento a 10 anni. A seguito del rapporto, S&P Global ha alzato la sua stima per la crescita del PIL del terzo trimestre al 4%.
Assicurati di leggere il quadro generale dell’IBD ogni giorno per rimanere in sincronia con l’andamento del mercato e cosa significa per le tue decisioni di trading.
Possibili rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve
Prima del rapporto sull’occupazione, i mercati erano semplicemente scontati probabilità 11% da un ulteriore aumento del tasso di un quarto di punto da parte della Fed il 20 settembre, salito al 47% nella riunione del 1° novembre.
Dopo il rapporto, le probabilità sono scese ad appena il 7% per un rialzo dei tassi il 20 settembre e al 41% per un rialzo dei tassi il 1° novembre.
Maggiori dettagli sul rapporto di lavoro
Gli occupati nel settore dello spettacolo e dell’ospitalità sono aumentati di 40mila unità. I datori di lavoro del settore sanitario e dell’assistenza sociale hanno aggiunto 97.000 posti di lavoro.
I posti di lavoro nel settore edile sono aumentati di 22.000 unità, mentre l’industria manifatturiera ha aggiunto 16.000 posti di lavoro.
I punti deboli includevano trasporti e magazzinaggio, dove gli stipendi si sono ridotti di 34.000 posti di lavoro e il fallimento della Compagnia Gialla ha dato un contributo importante. I servizi di assistenza temporanea hanno tagliato 18.900 posti di lavoro. Le industrie dell’informazione, tra cui l’industria cinematografica che ha scioperato, hanno tagliato 15.000 posti di lavoro.
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