Il debito pubblico globale dovrebbe salire a 71 trilioni di dollari quest’anno: ricerca

LONDRA – Secondo un nuovo rapporto, il debito sovrano globale dovrebbe aumentare del 9,5% a un record di 71,6 trilioni di dollari nel 2022, mentre i nuovi prestiti dovrebbero rimanere ampiamente elevati.

Nel suo secondo Sovereign Debt Index annuale, pubblicato mercoledì, il gestore patrimoniale britannico Janus Henderson prevede un aumento del 9,5% del debito pubblico globale, guidato principalmente da Stati Uniti, Giappone e Cina, ma prevede un aumento dei prestiti dalla stragrande maggioranza dei paesi.

Il debito pubblico globale è balzato del 7,8% nel 2021 a 65,4 trilioni di dollari, poiché ogni paese valutato ha registrato un aumento dei prestiti, mentre i costi del servizio del debito sono scesi al minimo storico di 1,01 trilioni di dollari, un tasso di interesse effettivo di appena l’1,6%, secondo il rapporto.

Tuttavia, i costi del servizio del debito aumenteranno in modo significativo nel 2022, raggiungendo circa il 14,5% a valuta costante per raggiungere 1,16 trilioni di dollari.

Il Regno Unito subirà l’impatto maggiore a causa dell’aumento dei tassi di interesse e dell’impatto dell’aumento dell’inflazione sugli ingenti importi di debito legati al benchmark del Regno Unito, insieme ai costi associati all’annullamento del programma di allentamento quantitativo della Banca d’Inghilterra.

“La pandemia ha avuto un impatto significativo sui prestiti del governo – e le conseguenze sono destinate a durare per un po’ di tempo”, ha detto Bethany. “La tragedia che si sta verificando in Ucraina probabilmente metterà sotto pressione i governi occidentali affinché indebitino di più per finanziare un aumento spese per la difesa”. Payne, gestore di portafoglio obbligazionario globale presso Janus Henderson.

La Germania si è già impegnata ad aumentare la spesa per la difesa a oltre il 2% del PIL in un deciso cambiamento politico dall’invasione russa dell’Ucraina, insieme allo stanziamento di 100 miliardi di euro (110 miliardi di dollari) a un fondo per i suoi servizi armati.

Secondo l’ultimo rapporto di Standard & Poor’s sui prestiti globali pubblicato martedì, il nuovo prestito sovrano dovrebbe raggiungere i 10,4 trilioni di dollari nel 2022, quasi un terzo in più rispetto alla media prima della pandemia di COVID-19.

“Prevediamo che l’indebitamento rimarrà elevato, a causa delle elevate esigenze di rinnovo del debito, nonché delle sfide alla normalizzazione della politica fiscale poste dalla pandemia, dall’elevata inflazione e da un panorama sociale e politico polarizzato”, ha affermato Karen Vartapetov, analista del credito presso Standard & Poor’s .

Il rapporto ha evidenziato che le ripercussioni macroeconomiche globali del conflitto in corso dovrebbero portare a un’ulteriore pressione al rialzo sul fabbisogno di finanziamento del governo, mentre l’inasprimento delle condizioni monetarie aumenterà i costi del finanziamento del governo.

Questo presenta un altro problema per i sovrani che finora hanno lottato per riaccendere la crescita e ridurre la dipendenza dai finanziamenti in valuta estera, i cui interessi sono già elevati.

Standard & Poor’s ha affermato che nelle economie avanzate, si prevede che il costo del denaro aumenterà, ma è probabile che rimanga a un livello che consentirà ai governi di tempo per risanare il bilancio, dando ai governi il tempo di consolidare i bilanci e concentrarsi su riforme che stimolino la crescita.

Opportunità per gli investitori

La convergenza della politica monetaria è emersa come tema durante i primi due anni della pandemia, quando le banche centrali hanno ridotto i tassi di interesse ai minimi storici per aiutare a sostenere le economie in difficoltà.

Tuttavia, Janus Henderson ha osservato che la divergenza sta ora emergendo come un tema importante, poiché le banche centrali di Stati Uniti, Regno Unito, Europa, Canada e Australia cercano di rafforzare i controlli politici per contenere l’inflazione, mentre la Cina continua a cercare di stimolare l’economia con un una posizione politica più accomodante.

Payne ha suggerito che questa divergenza offre opportunità agli investitori in obbligazioni a breve termine meno suscettibili alle condizioni di mercato, concentrandosi in particolare su due posizioni.

“La prima è la Cina, che è attivamente coinvolta nell’allentamento della politica monetaria, e la Svizzera, che è più protetta dalle pressioni inflazionistiche poiché l’energia consuma una percentuale molto più bassa del paniere dell’inflazione e la sua politica è legata alla Banca centrale europea, ma è in ritardo ,” lei disse.

Janus Henderson ritiene inoltre che le obbligazioni a breve termine siano interessanti al giorno d’oggi rispetto alle obbligazioni a lungo termine più rischiose.

“Quando l’inflazione e i tassi di interesse aumentano, è facile liquidare il reddito fisso come una classe di attività, soprattutto perché le valutazioni delle obbligazioni sono relativamente elevate rispetto agli standard storici”, ha affermato Payne.

“Ma molte altre classi di attività hanno una valutazione più elevata e il peso degli investitori per i titoli di Stato è relativamente basso, quindi c’è un vantaggio dalla diversificazione”.

Inoltre, ha affermato, i mercati hanno spesso prezzato aspettative di inflazione più elevate, quindi le obbligazioni acquistate oggi beneficiano di rendimenti più elevati rispetto a quelli che avrebbero ricevuto pochi mesi fa.

Correzione: il titolo di questa storia è stato aggiornato con il numero corretto di debito pubblico globale.