Il mercato chiuso della Russia dopo l’invasione sfida i gestori di fondi statunitensi

Alcuni gestori di fondi statunitensi con titoli russi detenuti in fondi focalizzati sui mercati emergenti temono che i loro investitori ritireranno fondi a causa delle preoccupazioni circa la loro esposizione alla Russia. Se non possono vendere azioni russe per soddisfare la domanda, i fondi potrebbero dover esaurire la liquidità o vendere altri asset.

Ciò potrebbe portare a un doppio smacco per i gestori dei mercati emergenti: una riduzione della quota del loro denaro nelle attività liquide che coincide con un aumento del peso delle loro partecipazioni russe.

Alcune società stanno valutando la possibilità di chiedere alla Securities and Exchange Commission di esentare dalla percentuale massima di titoli illiquidi che i fondi possono detenere – attualmente il 15% – e dalle regole che regolano i riscatti, hanno affermato persone che hanno familiarità con la questione. Un portavoce della Saudi Electricity Company ha rifiutato di commentare.

Pietra nera azienda

BLK 1,09%

È uno dei numerosi gestori di denaro che hanno avuto discussioni informali con i funzionari della SEC sulle sfide che devono affrontare e sui modi in cui possono alleviare la pressione.

Un portavoce del gestore del fondo ha affermato in una dichiarazione che BlackRock “si consulta attivamente con le autorità di regolamentazione, i fornitori di indici e altri partecipanti al mercato per garantire che i nostri clienti possano uscire dalle posizioni in titoli russi, quando e dove le condizioni normative e di mercato lo consentono”. Ha aggiunto che la società “prende tutte le misure necessarie per garantire il rispetto delle leggi e dei regolamenti sanzionatori applicabili relativi agli investimenti in Russia”.

I fondi comuni di investimento statunitensi e i fondi quotati in borsa possedevano oltre 71 miliardi di dollari in azioni e obbligazioni russe alla fine di gennaio, secondo

stella del mattino

stime dirette.

I clienti di alcuni fondi comuni di investimento che detengono azioni e obbligazioni russe hanno attirato più denaro di quello che hanno aggiunto il mese scorso. flussi netti da

Invesco srl

Eva -2,33%

Secondo una stima preliminare di Morningstar Direct, il fondo dei mercati in via di sviluppo, le cui azioni russe rappresentavano il 7,9% del patrimonio a fine anno, ammontava a circa 348 milioni di dollari a febbraio. Morningstar Direct ha dichiarato che l’Institutional Emerging Markets Portfolio Fund di Harding Löfner, che all’inizio di febbraio ha investito oltre l’8% in Russia, era di 221,6 milioni di dollari.

I fondi comuni e gli ETF che possono essere acquistati dai singoli investitori sono soggetti a normative aggiuntive e requisiti di informativa che non si applicano ai pool di investimento privati, come gli hedge fund, che vengono venduti a fondazioni e famiglie benestanti.

Per legge, gli investitori di fondi comuni di investimento hanno il diritto di ricevere il prezzo di chiusura dei loro fondi il giorno in cui chiedono di vendere le loro azioni. Gli ETF vengono scambiati come singoli titoli e possono essere venduti in qualsiasi momento al prezzo di mercato corrente.

Molti gestori dichiarano nei loro documenti di offerta di fondi che potrebbero decidere di limitare o sospendere i riscatti in determinate circostanze. Ma in pratica, i fondi raramente fanno questi passi.

Nel marzo 2020 è stato rilasciato La Saudi Electricity Company ha consentito fondi di investimento comuni Prendere in prestito denaro dalle società madri per far fronte alla corsa delle richieste di rimborso, poiché il mercato è crollato nei primi giorni della pandemia di Covid-19.

Nel 2015, Third Avenue Focused Credit Fund di Third Avenue Management LLC è diventato il primo fondo comune di investimento Per fermare i rimborsi Senza un ordine della SEC che autorizzi il trasferimento. Il fondo lo ha fatto perché ha cercato di liquidare le sue partecipazioni durante un periodo difficile per le obbligazioni spazzatura.

La Securities and Exchange Commission ha adottato nuove regole nel 2016 che richiedono ai fondi di rivedere il rischio di liquidità e detenere un importo minimo di titoli liquidi.

Black Rock, Van Eck Associates e

Risorse Franklin azienda

Tra le società che hanno recentemente adottato misure per affrontare la forte svendita di ETF incentrati sulle azioni russe, modificare il modo in cui vengono create nuove azioni o sospendere tali creazioni. Dirksion Funds ha dichiarato che liquiderà gli ETF russi con leva finanziaria entro la fine del mese.

I dirigenti del settore hanno affermato che si aspettano che le loro sfide, compresi i collezionisti di indici, peggiorino

MSCI azienda

mossa per tagliare la Russia fuori dai suoi standard.

Mercoledì MSCI ha dichiarato che rimuoverà le azioni russe dai suoi indici dei mercati emergenti ampiamente seguiti. La società ha affermato di aver chiesto feedback dai partecipanti al mercato e di aver trovato “una stragrande maggioranza che afferma che il mercato azionario russo non è attualmente investibile e che i titoli russi dovrebbero essere rimossi dagli indici dei mercati emergenti di MSCI”.

Se il mercato rimane chiuso, i fondi che cercano di invertire la performance degli standard popolari lotteranno per eguagliare qualsiasi cambiamento nelle loro ponderazioni russe. Di conseguenza, la performance di quei fondi può iniziare a deviare dalla performance degli indici che stanno cercando di eguagliare.

“Se continuano a possedere azioni che non fanno parte dell’indice, ciò comporterà il tracciamento degli errori”, ha affermato Todd Rosenbluth, responsabile della ricerca su ETF e fondi comuni di investimento presso CFRA. “Più a lungo va avanti, maggiore è il rischio di prestazioni scadenti.”

— Paul Kiernan ha contribuito a questo articolo.

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