Il primo salvataggio della Repubblica non è riuscito ad arginare il calo dei titoli delle banche regionali statunitensi

Il salvataggio della Prima Repubblica di questa settimana non è riuscito ad arginare la svendita dei titoli delle banche regionali, che è scesa martedì mentre gli investitori hanno digerito l’acquisizione da parte di JPMorgan della travagliata banca californiana.

Le negoziazioni presso PacWest, considerata una delle banche regionali di medie dimensioni più deboli, sono state brevemente interrotte dalla volatilità e hanno chiuso in ribasso del 27,8%. Il calo ha segnato il peggior calo giornaliero di PacWest dal 10 marzo, quando il crollo di una banca della Silicon Valley ha aggiunto pressione all’intero settore. L’Alleanza occidentale è scesa del 15,1%.

Entrambe le banche sono state esaminate per le loro somiglianze con SVB e First Republic, che sono state acquisite dalla Federal Deposit Insurance Corporation dopo aver subito massicci deflussi di depositi e ingenti perdite di carta su attività a lungo termine.

JPMorgan ha acquistato lunedì i depositi di First Republic e la maggior parte delle sue attività, ma gli azionisti sono stati completamente spazzati via.

Vanno dalla banca più debole alla banca più debole. Chris Whalen, presidente di Whalen Global Advisors, ha affermato che non si tratta solo di venditori allo scoperto, ma anche di clienti che chiedono se i loro depositi sono al sicuro. “Il mercato si sta concentrando sugli anelli più deboli e cerca le banche a rischio”.

L’indice KBW dei titoli bancari regionali è sceso del 5,5%. Comica e Zions Bancorp, con sede nello Utah, sono stati tra i maggiori perdenti dell’S&P 500, in calo rispettivamente del 12,4% e del 10,8%.

Un analista bancario ha indicato un avvertimento nei commenti fatti dal CEO di JPMorgan Chase Jamie Dimon dopo l’acquisizione di First Republic. Sebbene abbia affermato che il salvataggio della Bank of California di lunedì “risolve praticamente tutto”, ha preceduto le sue osservazioni avvertendo che “potrebbe essercene un altro, più piccolo” in futuro.

“La gente si attiene a quel commento”, ha detto l’analista.

“La volatilità del mercato è comprensibile”, ha affermato Michael Metcalf, responsabile della strategia macro presso State Street Global Markets, sulla scia del fallimento della Prima Repubblica.

Tuttavia, ha osservato che gli investitori a lungo termine hanno acquistato più azioni bancarie nelle ultime settimane, indicando “né panico né contagio più ampio”. Ha aggiunto: “Il significato è quello [Tuesday’s] L’azione dei prezzi è guidata più dalla speculazione.

Anche i titoli bancari più grandi sono diminuiti, anche se non così bruscamente, con Goldman Sachs e Morgan Stanley che hanno chiuso rispettivamente del 2,1% e dell’1,9%. JPMorgan è sceso dell’1,6%.

I titoli bancari tendono ad essere altamente ciclici e il Bureau of Labor Statistics ha riferito martedì che il numero di posti di lavoro vacanti è sceso al livello più basso da maggio 2021, mentre crescono i timori che gli Stati Uniti superino il limite di prestito.

Molti investitori senior e amministratori delegati hanno avvertito del potenziale per ulteriori ricadute dalla serie di fallimenti bancari.

“Siamo appena all’inizio”, ha detto lunedì il CEO di PGIM David Hunt ai partecipanti alla conferenza del Milken Institute a Beverly Hills. [to see] Implicazioni per l’economia statunitense”, mentre il co-presidente di Investcorp Rishi Kapoor ha affermato che “non vi è alcun dubbio che il secondo e il terzo impatto sul settore bancario. . . Causerà condizioni finanziarie restrittive”.

Le banche regionali sono particolarmente esposte agli immobili commerciali, recentemente emersi come motivo di preoccupazione, a causa della loro esposizione a tassi di interesse più elevati e dei timori che il diffuso lavoro da casa riduca la domanda di uffici.

In un’intervista al Financial Times durante il fine settimana, Charlie Munger di Berkshire Hathaway ha avvertito le banche regionali che sono “piene” di cattivi prestiti immobiliari commerciali.

Gli investitori hanno scommesso pesantemente su ulteriori cali delle azioni in alcune banche di medie dimensioni, con un interesse particolarmente elevato per PacWest, con sede in California. Tuttavia, secondo i dati Markit, il livello di attività di vendita allo scoperto non è cambiato molto nell’ultimo mese.

Anche le banche di medie dimensioni con attività comprese tra $ 100 miliardi e $ 250 miliardi sono motivo di preoccupazione perché le autorità di regolamentazione statunitensi hanno affermato di voler rafforzare la supervisione e i requisiti normativi, che probabilmente aumenteranno i costi e danneggeranno i profitti per i piccoli prestatori.

Anche le preoccupazioni per il tetto del debito potrebbero contribuire al calo dei titoli bancari, ha affermato Casey Heyer, analista azionario di Jefferies. “Questo è un pasticcio [Treasury] Curva dei rendimenti.” “Una curva dei rendimenti invertita non va affatto bene per le banche.”