La Securities and Exchange Commission punta alle SPAC con nuove regole su previsioni e fusioni

La Securities and Exchange Commission mercoledì ha pubblicato una serie di nuove regole per gli SPAC che, se emanate, segnerebbero uno dei più ampi tentativi mai fatti per reprimere il mercato caldo delle società di assegni in bianco.

Le SPAC, o società di acquisizione per scopi speciali, sono state prese di mira negli ultimi anni da investitori che affermano che le aziende spesso gonfiano le aspettative commerciali delle società in cerca di acquisizioni. Molte di queste aziende includono startup che non sono ancora redditizie.

Con le sue nuove regole, la Securities and Exchange Commission spera anche di affrontare i reclami relativi a informazioni incomplete e protezione inadeguata contro i conflitti di interesse e le frodi. I problemi non sono comuni in un’offerta pubblica iniziale tradizionale.

Le SPAC sono solitamente società di comodo che raccolgono fondi attraverso una quotazione con l’intenzione di acquistare una società privata e offrirla al pubblico. Questo processo consente alle aziende che sono spesso giovani di aggirare il controllo più severo di un’IPO tradizionale.

“Funzionalmente, l’IPO target SPAC viene utilizzata come metodo alternativo per condurre un’IPO”, ha affermato il presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler in una nota. “Di conseguenza, gli investitori meritano la protezione che ricevono dalle IPO tradizionali, per quanto riguarda asimmetria informativa, frode e conflitto, e quando si tratta di divulgazione, pratiche di marketing, gateway ed emittenti”.

Alcune delle regole proposte dalla Securities and Exchange Commission:

• Modificare la definizione di “società di assegni in bianco” per rendere sicura la responsabilità per le dichiarazioni previsionali, come le previsioni commerciali, non disponibili nei depositi degli SPAC. La mossa lascerebbe un idraulico aperto a cause legali per gli investitori se ritenessero che le stime della società di assegni in bianco fossero troppo rialziste.
• Richiedere che l’obiettivo aziendale privato SPAC sia co-registrato quando la società di screening in bianco presenta un modulo S-4 o F-4 pubblico.
• Migliore conflitto di interessi di polizia, responsabilità tariffaria e diluizione delle partecipazioni degli investitori.
• Aggiornare il Securities Act del 1933 per limitare i tipi di rendiconti finanziari che le società di comodo possono fare di potenziali aggregazioni aziendali e potenziali obiettivi di fusione.

La diluizione è una seria preoccupazione per gli investitori al dettaglio, con molti che si lamentano del fatto che le operazioni oscure della SPAC potrebbero lasciare gli investimenti aperti a perdite impreviste se la società scegliesse di emettere più azioni, ha detto ai giornalisti la Securities and Exchange Commission.

Gensler ha espresso preoccupazione per gli SPAC da maggio, ma le regole proposte mercoledì rappresentano la prima regolamentazione su larga scala del cane da guardia di Wall Street.

Tuttavia, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha avviato indagini indipendenti su una manciata di SPAC e accordi di fusione con assegni in bianco, incluso uno che coinvolge l’ex presidente. Il progetto sui social media di Donald TrumpE il Società di acquisizione del mondo digitale.

Il mercato statunitense SPAC è stato uno degli affari più caldi del 2021. L’esplosione di centinaia di accordi nella prima metà dell’anno è diminuita quando la SEC ha represso e molti accordi hanno avuto scarsi risultati.

Proprietà Indicatore Post-Deal CNBC SPACche è composta da SPAC che hanno completato le loro fusioni e reso pubbliche le loro società target, è in calo del 44,8% nell’ultimo anno e del 20% solo nel 2022.