Le azioni crollano mentre le aspettative degli investitori sui tassi di interesse “più elevati a lungo termine” tremano

LONDRA (Reuters) – Le azioni globali sono scese lunedì, estendendo il calo della scorsa settimana mentre le banche centrali hanno ribadito il messaggio che i tassi di interesse rimarranno alti più a lungo, mentre gli investitori si preparano ai dati rischiosi sull’inflazione statunitense di venerdì.

La settimana scorsa ha portato un miscuglio per gli investitori.

Da un lato, istituti come la Banca Centrale Europea e la Banca d’Inghilterra hanno indicato che potrebbero non aumentare nuovamente i tassi di interesse. D’altro canto, la Federal Reserve ha mantenuto invariati i tassi d’interesse, ma il suo presidente Jerome Powell ha chiarito molto chiaramente che l’atterraggio morbido su cui contavano molti investitori non era lo scenario di base.

L’indice MSCI World (.MIWD00000PUS), che si avvia verso la peggiore performance mensile dell’anno, con un calo del 3,6%, è sceso dello 0,2% nel corso della giornata.

I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni sono saliti al 4,5% per la prima volta dall’ottobre 2007, e lunedì sono aumentati di 5 punti base al 4,491%, dirigendosi verso il più grande aumento mensile dell’anno, riflettendo l’ansia degli investitori riguardo alle prospettive economiche.

“Non è questione del fatto che il rendimento dei titoli a 10 anni sia superiore al 4,5%: qualunque sia la cifra, nel mercato si ha la sensazione che la soglia del dolore si stia avvicinando”, ha affermato Frederic Ducrozet, responsabile della ricerca macroeconomica presso la Banca di Inghilterra: “Questa è la storia”. Gestione patrimoniale Pictet.

Ducrozet ha affermato che gli investitori sono stati finora piacevolmente sorpresi dalla tenuta delle performance e delle valutazioni del mercato azionario, soprattutto nel settore tecnologico, e dalla resilienza dell’economia americana a fronte di quasi due anni di aumento dei tassi di interesse.

Ha aggiunto che stanno iniziando ad apparire delle crepe, con i prezzi del petrolio diretti verso i 100 dollari al barile e le azioni al di fuori del settore tecnologico che faticano a fare progressi significativi al rialzo.

“Tutto ciò accade in un momento in cui la flessibilità sta giungendo al termine. Ci aspettavamo già che si materializzasse una significativa debolezza nell’economia statunitense – è già successo in Europa – e oltre a ciò, abbiamo una combinazione di shock in arrivo”, ha aggiunto Powell la settimana scorsa.

Uno sciopero dei lavoratori del settore automobilistico, una potenziale chiusura del governo, la ripresa dei pagamenti dei prestiti studenteschi, prezzi più alti dell’energia e maggiori costi di finanziamento a lungo termine sono tra i rischi che Powell ha sottolineato in una conferenza stampa la scorsa settimana.

I futures S&P 500 e Nasdaq 100 sono scesi dello 0,1%, cancellando i guadagni realizzati in precedenza dopo che la Hollywood Writers Guild aveva raggiunto un accordo di lavoro preliminare con i principali studi cinematografici.

Cina fragile

La stagnante economia cinese aggiunge un ulteriore livello di cautela agli investitori.

Lunedì l’agenzia di rating Standard & Poor’s ha abbassato le sue previsioni di crescita cinese dal 5,2% al 4,8% nel 2023, e dal 4,8% al 4,4% nel 2024, affermando che gli stimoli fiscali e monetari sono stati finora limitati.

Le azioni cinesi (.CSI300) sono scese dopo il rimbalzo di venerdì, spinte dalle preoccupazioni sul mercato immobiliare. Domenica, lo sviluppatore Evergrande, in difficoltà, ha dichiarato di non essere in grado di emettere nuovi debiti a causa di un’indagine in corso sulla sua principale filiale cinese.

La festa nazionale di una settimana, che inizia venerdì, ha portato a transazioni tese.

L’indice del dollaro è stato sostenuto dall’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, in rialzo dello 0,1% nel corso della giornata. La scorsa settimana ha registrato la decima settimana consecutiva di guadagni, il periodo più lungo dal 2014, mentre gli investitori si sono affrettati a scaricare le scommesse su un taglio del tasso di interesse della Federal Reserve il prossimo anno.

“Ciò che ha spinto la mossa quest’anno è l’accettazione che lo shock inflazionistico non è transitorio, ma richiederà una politica monetaria restrittiva per un periodo molto più lungo di quanto pensassimo inizialmente”, ha affermato Andrew Lilley, capo stratega dei tassi di interesse di Barenjoy.

Molto dipenderà dai dati americani. L’attività economica statunitense è rimasta sostanzialmente ferma a settembre, con il settore principalmente dei servizi che ha rallentato al ritmo più lento da febbraio.

La misura dell’inflazione preferita dalla Fed, l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali, sarà pubblicata venerdì e potrebbe contribuire a modellare le aspettative per la riunione della Fed di novembre.

Sui mercati valutari, lo yen si è aggirato intorno ai 150 dollari per dollaro, un livello che molti trader ritengono possa rappresentare una linea di demarcazione contro l’intervento della Banca del Giappone. La scorsa settimana, la Banca del Giappone ha mantenuto la sua politica monetaria estremamente espansiva.

Il governatore Kazuo Ueda, in un discorso di lunedì, ha ribadito la decisione della banca centrale sui tassi di interesse e ha affermato che c’è “molta incertezza” sulla possibilità che le aziende continueranno ad aumentare prezzi e salari.

Negli ultimi scambi, lo yen ha registrato un cambio di 148.625 yen rispetto al dollaro, leggermente superiore al livello più basso degli ultimi dieci mesi di 148.660 registrato in precedenza.

Lunedì i prezzi del petrolio sono aumentati, avvicinandosi ai livelli più alti degli ultimi 10 mesi. I future del greggio Brent sono aumentati dello 0,2% a 93,48 dollari al barile, mentre il greggio West Texas Intermediate è salito dello 0,1% a 90,16 dollari.

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