(Bloomberg) – Gli strateghi di Morgan Stanley si aspettano un improvviso calo degli utili societari per frenare un rally delle azioni statunitensi, una previsione che va contro le stime di Wall Street.
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Invece, sono ottimisti sulle azioni in Giappone, Taiwan e Corea del Sud e raccomandano una posizione di sovrappeso nei titoli di stato dei mercati sviluppati, compresi i titoli del Tesoro a lungo termine, e il dollaro.
L’utile per azione dell’S&P 500 dovrebbe scendere del 16% quest’anno, secondo gli strateghi di Morgan Stanley guidati da Andrew Sheets. Questa è una delle previsioni più ribassiste tra quelle tracciate da Bloomberg e contrasta con le previsioni rialziste di società come Goldman Sachs Group Inc. , che prevede una crescita moderata.
“Riteniamo che il rischio al ribasso per gli utili statunitensi sia ora”, hanno scritto gli analisti di Morgan Stanley in una nota pubblicata domenica. “Mentre è probabile che un contesto di liquidità in deterioramento eserciterà una pressione al ribasso sulle valutazioni azionarie nei prossimi tre mesi, prevediamo anche che l’EPS deluderà in vista del rallentamento della crescita dei ricavi e dei margini che si riducono ulteriormente”.
Morgan Stanley prevede che gli utili per azione per l’S&P 500 si aggireranno a $ 185, rispetto alla previsione mediana di $ 206 degli strateghi. Sheets vede l’indicatore a 3900 di fine anno rispetto alla chiusura di venerdì di 4282,37. L’indice è sull’orlo di un mercato rialzista dopo essere salito del 19,7% dal minimo di ottobre, guadagnando grazie all’entusiasmo per i titoli AI nonostante un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve e le preoccupazioni per una potenziale recessione.
Altre raccomandazioni degli strateghi della banca includono azioni difensive, obbligazioni investment grade nei mercati sviluppati e, per gli investitori affamati di rendimento, preferire titoli extra-grade – un tipo di debito bancario secondario – rispetto alle obbligazioni ad alto rendimento.
Certamente alcuni strateghi sono più ottimisti di quelli di Morgan Stanley. Il team Evercore ISI guidato da Julien Emmanuel ha alzato il target per l’S&P 500 per l’indice di fine anno del 7,2% a 4450. Hanno affermato che l’allentamento dell’inflazione probabilmente segnala una pausa per la Federal Reserve e che i dollari “sono stati consegnati durante i giorni più bui del la pandemia” sosterrà il mercato azionario.
(Aggiornamenti con grafici e viste degli strateghi ISI di Evercore)
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